Der
Morgan Report (November
Ausgabe)
Zitat: "Die
erste Lektion der Wirtschaft ist die der Knappheit: Es gibt niemals genug von
allem, um die, die es wollen, zu befriedigen. Die erste Lektion der Politik ist
die, die erste Lektion der Wirtschaft zu missachten."
Thomas Sowell
Das Zitat dieses Monats passt sehr gut zu den Themen, die wir diesmal
diskutieren werden. Wie wir vor so vielen Monaten schon hervorgehoben haben,
verbrauchen die USA mit einem Bevölkerungsanteil von 5% der gesamten
Weltbevölkerung durchschnittlich 25% des Weltöls. Dies kann natürlich
keinesfalls so fortgeführt werden. Trotzdem ist es die politische Haltung,
solch einen himmelschreienden Umstand zu umgehen und so zu tun, als könne man
sich aus jedem Problem herauswinden bzw. -drucken.
Dennoch zeigen die Finanzmärkte an, dass sie genügend US-Papiere gehabt haben,
und der Dollar fällt weiterhin. Es ist unsere Auffassung, dass sich das
Finanzsystem hinter den Kulissen aufzulösen beginnt, auch wenn
Mainstream-Presse mit einem fröhlichen Gesicht weitermacht und das
Absturzverhinderungs-Team (PPT) weiterhin alles dafür tun wird, die
Aktienindices auf einem Level zu halten, das den Betrachter überzeugen sollen,
dass es der US-Wirtschaft nicht schlecht gehen kann, siehe man nur einmal den
Dow Jones Index an.
In unserer Juni-Ausgabe stellten wir fest: "Basierend auf unserer Analyse
erwarten wir ein Ende dieser langen Konsolidierung bis Ende 2007, vielleicht
schon im August. Sie sollten bis Ende 2007 ihre Investitionen abgeschlossen
haben." In derselben Ausgabe war unsere Prognose für den US-Dollar wie
folgt: "Wir gehen stark davon aus, dass der US-Dollar in Herbst oder Winter
2007 unter sein 12-Jahres-Tief fallen wird und innerhalb von sechs bis neun
Monaten, nachdem er das Niveau von 80,00 durchbrochen hat, unter seinen
untersten Wert seit über 40 Jahren bei 78,50 fallen wird. Falls dies zutrifft,
und wir gehen davon aus, dass dies nur eine Frage der Zeit ist, dann wird der
Metallmarkt sicherlich eine ganze Reihe neue "Gläubige, die alles
kaufen" gewinnen, die physische Anlagen, Minenaktien sowie Derivate
erwerben. Die Weltwirtschaft hat ein rechtmäßiges Interesse daran, den US-Dollar
auf dem gegenwärtigen Level zu halten, da so viele US-Handelspartner in Dollar
angegebene Papiere halten."
Obwohl unsere Vorhersage zutraf, dass der US-Dollar unter sein 40-Jahrestief
fallen wird, geschah dies alles weitaus früher, als wir erwartet hätten. Der
Grund hierfür liegt darin, dass das Problem der Kreditderivate, vor dem wir und
einige andere schon lange warnen, im August 2007 losbrach. Die wahren
Nachwirkungen hieraus müssen sich noch vollständig materialisieren. Wir haben
Kassenstürme in London gesehen, und viele Hedge-Fonds sind untergegangen. Die
US-Notenbank hat die Zinsen um 0,5 Basispunkte gesenkt und wird dies
wahrscheinlich erneut tun, wenn wir unter Druck geraten.
Wie wir im August sagten, "wird die große Frage sein, ob die Notenbank in
der Lage sein wird, die US-Wirtschaft wieder aufzublasen". Eine gute
Analogie hierfür ist das Vor- und Zurückbiegen einer Büroklammer. Einmal steht
das Biegen für das Lockern der Finanzpolitik, das andere Mal für das Anziehen.
Früher oder später wird die Klammer kaputt gehen. Wir denken weiterhin, dass
die Märkte größer sind als selbst die Notenbank oder die Elite der
internationalen Banken. Trotz allem gehe ich davon aus, dass es genügend
kreditwürdige Schuldner gibt, die es der Notenbank erlauben, die
Wirtschaft wieder aufzublasen, NACHDEM wir die nächsten Monate des Abschwungs
durchlaufen haben.
Ausgehend vom Immobiliensektor oder anderen Indikatoren, durchlaufen wir
momentan einen Abschwung in den Vereinigten Staaten. Aber Gold bewegt sich nach
oben, und das in einer steilen Kurve! Gold fungiert als Barometer und sagt das
(finanzielle) Wetter voraus, und deutet demnach an, dass Investitionsgelder
sich aufgrund der bevorstehenden Probleme im Wirtschaftssektor auf das Gold
verlagern. Gold ist eine Krisenabsicherung und Silber hinkt immer noch
hinterher.
Der Goldkauf findet statt, wenn auch nicht in der Form, in der wir ihn vor
einigen Monaten beschrieben haben. Der Kauf von Gold-Futures ist heißgelaufen,
aber das physische Material und Aktien waren stark und werden sich
beschleunigen, obwohl Gold zukünftig auf einige Widerstände treffen wird. Es
ist extrem schwierig, den Rücksetzer vorauszusagen. Zu diesem Zeitpunkt würde
es eine Möglichkeit darstellen, zum 700 USD-Level zurückzukehren. Unglücklicherweise
wird dieser Bericht durch unsere Verpflichtung, in Europa zu sprechen, leicht
verfrüht geschrieben und wir werden nicht auf den Optionsverfall eingehen
können. Da Optionen für Gold und Silber Dienstag, den 30. Oktober, ablaufen,
und in fast allen Fällen Gold und Silber heruntergeprügelt werden, sind wir
extrem darauf gespannt zu sehen, was passieren wird.
Die Kaufmöglichkeiten waren sehr knapp bemessen, jeder Abwärtsdruck auf Gold
war nur von kurzer Dauer und das Metall ist erstarkt zurückgekommen. Würde Gold
während des Optionsverfalls verkauft und sich weiterhin nach unten bewegen,
würde es eine sehr starke Kaufmöglichkeit darstellen. Wir schließen immer noch
nicht aus, und wir selbst sind weiterhin zufrieden damit, bis Mitte oder Ende
November zu warten, bevor wir unser Trading-Geld wieder in den Edelmetallsektor
rückverlagern. Natürlich werden wir zum gegebenen Zeitpunkt unsere
Marktbewertung abgeben und unsere Gedanken teilen.
Es ist eine ganze Weile her, dass ich auf demselben Forum wie Jim Rogers
gesprochen habe, der bekannte Autor und seinerzeit Partner von George Soros vom
Quantum Fond. Ich sprach auf demselben Forum in Chicago und Mr. Rogers war
während meiner Rede nicht zugegen. Damals war Rogers Silber gegenüber nicht
gerade positiv eingestellt, obwohl er erwähnte, selbst eine kleine Menge zu
besitzen. Er war damals der Ansicht, dass digitale Photographie Silber
zurückhalten würde. Seit einiger Zeit ist er Silber gegenüber besser
eingestellt, trotzdem beobachtet dieser Mann den Markt sehr genau und bindet
sich nicht an ein bestimmtes Dogma.
Bloomberg hat vor kurzem einen Artikel von Jim Rogers veröffentlicht, in dem er
sagt, dass Gold am wahrscheinlichsten sinken und von Silber und Palladium
übertroffen werden könnte. "Genau jetzt gibt es eine riesige spekulative
Longposition in Gold. Ich warte. Wenn alle auf der einen Seite im Boot sitzen,
sollte man auf die andere Seite rücken."
"Spekulative Longpositionen in New Yorker Goldfutures oder Wetten, dass
die Preise steigen werden, übertrafen die Shortpositionen um 201.859 Kontrakte
in der Woche, die am 16. Oktober endete. Dies ist der höchste Stand seit
mindestens Januar 1994. Wenn ich neue Edelmetalle kaufen müsste, dann Silber
oder Palladium."
"Silber und Palladium werden momentan 75% unter ihrem Allzeithoch
gehandelt, während Zucker 85% unter seinem Rekord liegt", sagte Rogers.
"Auf solche Dinge sollte man schauen."
Wir erwarten eine Korrektur was Gold betrifft, aber momentan schießt der Markt,
unabhängig von irgendwelchen Meinungen, in die Höhe. Silber hat am Freitag, 26.
Oktober, die 14,00 $ Marke durchbrochen. Dies sind gute Nachrichten und
hoffentlich ist es nur eine Frage der Zeit, bis Silber das Gold aufholt. In der
Woche vom 22. bis 26. Oktober ist Silber um fast einen Dollar gestiegen; also
sollten die, die über den Silbermarkt murren, abwarten und zuschauen. Falls
sich das Silber für drei Tage über 14,00 $ hält, dann ist dies eine weitere
Bestätigung dafür, dass beide Metalle ihren Aufwärtstrend nach der langen Phase
vom Mai 2006 an wieder aufnehmen.
Wir müssen konsistent bleiben und unsere Leser daran erinnern, dass der
Commitment of Traders Report für Gold weiter ungünstig aussieht und der COT für
Silber leicht bullisch aussieht. Zum jetzigen Zeitpunkt könnte es zu
Gewinnmitnahmen kommen. Wir möchten uns selbst daran erinnern, dass man auf
lange Frist gesehen nur schwer einen Papierwert für Gold oder Silber festlegen
kann, da sich der Währungsverfall beschleunigt.
Der einzige Faktor, der den rapiden Fall des
Dollars innerhalb der US-Grenzen abfangen wird, ist der Zusammenbruch der
Immobilienbranche. Siehe hierzu das Video unter http://www.youtube.com/watch?v=3RhnHo3RDfg
Außerhalb der USA haben die früheren Handelspartner die Nase voll vom US-Dollar
und sehen sich nach Alternativen um. Die meisten Zentralbanken haben heute
weniger Engagement im Dollar als vor wenigen Jahren. Der Euro wird als
Leitwährung genutzt, und einige Nationen rechnen ihre internationalen
Transaktionen heute schon in Euro ab.
Der US-Dollar Index steht weiterhin unter 77,00 Punkten. Dies ist der
niedrigste Stand seit Nixon das Goldfenster im August 1971 geschlossen und
somit alle Verbindungen zum Gold beendet hat. Ohne Zweifel überlegt die
Finanzbehörde, wie sie den Status Quo wieder herstellen kann. Dies wird jedoch
zunehmend schwieriger, da die US-Währung immer mehr wie die alte Jungfer
aussieht, die niemand behalten will.
Es ist wichtig, das Thema der Kapitalerhaltung anzusprechen, da dies bald von
großer Wichtigkeit sein wird. Sicherlich freuen wir uns alle über
Kapitalzuwächse und eine steigende persönliche Bilanz. Trotzdem ist es
unerlässlich, immer im Hinterkopf zu halten, dass die Tageswährung Ihnen zwar
das Gefühl von Wohlstand vermitteln kann, in Wirklichkeit jedoch sollte man
nicht zu sehr auf den Gewinn achten. Zum Beispiel, wenn 20 heutige Dollar in
3-5 Jahren nur noch Essen für 1 Dollar kaufen können, dann überlegen Sie mal,
was dies für Ihr Bankkonto, Ihre Anleihefonds, Rentenfonds oder
Versicherungspakete bedeutet. Einfach gesagt, könnte Gold in den 1,5 bis 2
Jahren auf 1500 Dollar steigen und Ihnen trotzdem NICHT mehr bringen als heute!
Sie können sich also "reich" fühlen oder dass Sie "Geld
gemacht" haben auf dem Edelmetallmarkt, jedoch nur im symbolischen Sinne;
bei der wahren Kaufkraft müssen Sie sich anstrengen. Nun, bevor wir zu weit
abschweifen, muss ich hervorheben, dass meine Langzeitprognosen normalerweise
sehr früh getroffen werden. Was ich bis jetzt geschrieben habe, wird aller
Voraussicht nach eintreffen, aber vielleicht doch später als angenommen. Noch
einmal, Sie müssen sich bewusst sein, dass Kapitalerhaltung Beibehaltung der
Kaufkraft bedeutet, da Ihre Ersparnisse in vielen traditionellen Investitionen
momentan in Gefahr sind.
Die Future-Preise für Gold und Silber sind nun seit einiger Zeit aufgetakelt
worden, da weltweit der tatsächliche Bestand an physischem Metall immer mehr abnimmt.
Also, während die Kreditmärkte weiterhin zusammenbrechen, werden die besser
informierten Investoren, Institutionen, Fond- und Geldmanager die Sicherheit in
den Edelmetallen suchen. Lassen Sie uns dies ins Verhältnis zu den 1970er
Jahren setzen, als Amerika ein Gleichgewicht im Handelsüberschuss verzeichnete
und unabhängige Analysten besorgt waren, dass Amerika zu viel ausgab. Damals
stieg der Goldpreis vom regierungs-manipulierten Preis von 35 $ auf 875 $ (ein
Plus von 2500%). Dies kam hauptsächlich durch den zu hohen Geldzufluss in das
Geldangebot.
Denken Sie nur an die Bedeutung, die das heute haben würde, mit Amerika als
größtem Schuldner der Welt. Die USA haben das gesamte weltweite Banksystem in
Aufruhr gebracht, als sie monetisierte Wertpapiere (Derivate) in Banken überall
auf der Welt verteilten, die weder der Wall Street noch dem Dollar mehr
VERTRAUEN. Wieso? Da die Rating-Agenturen der Anlegergemeinde mitteilten, dass
dies dreifach "A" bewertete Schuldpapiere seien, aber sie waren noch
nicht einmal nah dran, sie waren eher auf dem Stand von Schrottanleihen.
Niemand will nun diesen Schrott haben und die Auflösung hat begonnen, obwohl
das Wort hierfür offiziell "Verleumdung" ist.
Scheint eine 2500%ige Zunahme von Gold unwahrscheinlich? Vielleicht wäre eine
passendere Betrachtungsweise für den Bullenmarkt die, den Begriff "der
Goldpreis des freien Marktes" zu verwenden, der am Tiefpunkt mit 100 $
begann, als Amerikaner wieder eigenes Gold besitzen konnten. Ausgehend von
dieser Grundlage ist Gold neunfach gestiegen und da der derzeitige Goldmarkt
bei rund 250 $ sein Tief in US Währung gefunden hatte, würde dies einen
Goldpreis von über 2.000 $ implizieren. Noch einmal, der Papierwert von Gold
sollte nicht Ihr Hauptaugenmerk sein, ein wichtigerer Faktor ist, dass Sie die
angemessene Kapitalverteilung haben (Prozent in Edelmetallen), um eventuelle
Verluste bei traditionellen Investitionen auszugleichen.
Abschließend gesagt, es kann passieren, dass die Edelmetalle in der Zukunft
durchsacken, um später dann nur wieder zu steigen. Dies ist mit größter
Zurückhaltung geschrieben, aber wenn die USA eine gravierende Rezession
durchlaufen würden und andere Nationen weltweit ihre entsprechenden
Währungswerte senken, um das entsprechende Handelsgleichgewicht (Exporte)
zurückzuerhalten oder beizubehalten, wo sie es haben wollen, könnte die gesamte
Weltwirtschaft verlangsamt werden. Dies bleibt unserer Ansicht nach eine echte
Wahrscheinlichkeit.
Silber-Unternehmens-Matrix
Einer der besten Wege, zu den Edelmetallen Zugang zu erhalten, liegt noch immer
im Minensektor, und in diesem Monat werden wir einige Juniorakten untersuchen.
In der unten dargestellten Tabelle werden die Handelssymbole "V" für
Vancouver und "T" für Toronto verwendet.
Börsenwert und Bewertung der Ressourcenbasis (Kategorie: unter 100 Mio. oz
Silberäquivalent) der Vergleichsgruppe
Diese Tabelle betrachtet die gesamten Ressourcen, der alle Ressourcen
(angezeigt und abgeleitet) enthält, jedoch offensichtliche unwirtschaftliche
Lagerstätten, basierend auf dem heutigen Silberpreis, ausgelassen hat.
Zusätzlich haben wir vorerst Projekte mit hohem politischem Risiko wie Apogee
ausgelassen. Dies geschah deshalb, weil unserer Ansicht nach sowohl die
unwirtschaftliche Situation sowie die politischen hot Spots durch ihre
ähnlichen Situationen unfaire Einschätzungen abgeben. Mit anderen Worten, sie
verzerren die Daten und sind, wieder unserer Meinung nach, irreführend.
Viele haben nach Excellon gefragt, es wurde
jedoch absichtlich ausgelassen, auf Grund seines hohen Zinkanteils in der Mine
mit nur 9 Millionen Unzen Silberressource. Dies würde die Einschätzung der
Marktkapitalisierung (MCAP) bei über $ 20 festsetzen. Das soll nicht heißen,
dass wir Excellon gegenüber negativ eingestellt sind, wie Sie auch weiterhin
feststellen werden, während wir die Pros und Kontras der Verwendung solch einer
Methodik diskutieren.
Diese Methodik wird auch von anderen Analysten angewandt und bevor wir unsere
Diskussion beginnen, muss ich erklären, dass ich als junger Investor in der
Minenindustrie war, und die Entdeckung einer solchen Analyse genau das war,
nach dem ich suchte, da es so schien, dass der Kauf des meisten Silbers oder
Goldes pro Dollar auf jeden Fall Wertinvestition darstellte. Dies gab mir ein
Gespür für Erwartungen, die der Markt ignorierte.
Treue Leser mögen sich erinnern, dass John Doody unter anderem diese Art von
Herangehensweise nutzt. Und offen gesagt, ist es ein nützliches Werkzeug, aber
lassen Sie sich nicht ablenken und denken Sie, dass dieser der beste Weg ist,
irgendein Minenprojekt zu untersuchen. Zum Beispiel würde Agnico-Eagle bei
diesem Modell sehr schlecht abschneiden, obwohl AEM eine der führenden Aktien
in diesem Sektor ist und war, und unserer Ansicht nach auch eine Führungskraft
bis an die Spitze bleiben wird. Der Hauptpunkt ist, dass alle Projekte
unabhängig von einander zu betrachten sind und Vergleiche nur sehr vorsichtig
gezogen werden.
Um zu unserer Analyse zurückzukommen, diese Tabelle enthält sowohl
Silberexplorer sowie Silberproduzenten und deshalb können sie nicht wirklich
miteinander verglichen werden. Beachten Sie, dass die Produzenten bei einer
viel höheren Marktkapitalisierung pro Feinunze handeln als die Explorer. Dafür
gibt es mehrere Gründe. Eine Mine hat große Kapitalaufwendungen für Straßen,
Gebäude, Maschinenpark, Immobilien, Energie- sowie Abwassersysteme. Zusätzlich
waren die Explorationskosten in den meisten Fällen höher, da die Projekte
realisiert und die Minen zur Produktion gebracht werden mussten.
Daher, vom Ende angefangen, sehen wir, dass Minera Andes, Endeavour Silver und
die US Silver Corporation allesamt bei relativ hohen Bewertungen für Explorer
handeln. Dies ist normal und Sie könnten denken, dass dies produzierende Minen
sind, die mit einer Prämie gegenüber Unternehmen handeln, die vielleicht
niemals in Produktion gehen werden. Sie können die Tabelle also nutzen, um
Produzenten zu vergleichen.
Genco ist in der Tabelle nach wie vor der neue Produzent mit der geringsten
Bewertung und ist einer von denen, die wir auf unserer formalen
Spekulationsliste haben. Wir haben nun wohlwollend alle Firmen erwähnt, mit
Ausnahme von Silver Eagle.
Dies führt uns zu einem anderen wichtigen Faktor: Sehen wir uns eine
Tagebaumine an oder eine Untergrund-Mine? Eine Tagebaumine kann leichter zur
Produktion geführt werden und ist auch weitaus weniger kapitalintensiv als eine
unterirdische Mine. Deshalb kann eine Firma wie Western Silver recht
"magere" Durchschnittsgehalte aufweisen und trotzdem wirtschaftlich
sein. Für eine Untergrundmine sind viel höhere Gehalte notwendig, um das
Projekt rentabel zu machen. Somit ist eine Frage, die jeder Anleger stellen
sollte: Welche Art von Lagerstätte liegt in welcher Situation vor?
Meiner Ansicht nach ist Silver Eagle eher eine Untergrund-Situation, deren
Gehalte jedoch eher denen eines Tagebauprojekts entsprechen, also wäre es zum
jetzigen Zeitpunkt keines, was hoch oben auf meiner Liste zu finden wäre. Wenn
Sie anderer Meinung sind, in Ordnung. Excellon entspricht hingegen den Gehalten
zufolge eher einem Untergrundprojekt. Außerdem wird eine Untergrundmine bei
dieser Art von Analyse in den meisten Fällen nicht gerade fair bewertet, denn
sobald eine Mine in Produktion geht, ist es Verschwendung der
Gesellschaftergelder, wenn man weiterbohrt anstatt das Kapital zum Abbau und
der Produktion von Gewinnen zu verwenden. Also könnte man weitaus mehr
Ressourcen vorfinden als berichtet. Dies ist typisch für Ader-Minen wie die
Lucky Friday Mine von Hecla. Wenn man von den veröffentlichten Statistiken
allein ausgeht, könnte man meinen, dass diese Mine nur noch ein Minenleben von
1 oder 2 Jahren hat, da die Ressourcen ausgehen. Dies wäre höchst inkorrekt, da
die Mine seit Jahrzehnten produziert.
Ein anderer Faktor, der nur sehr selten diskutiert wird, ist die
Produktionsrate. Genauer gesagt, wie viele Unzen werden innerhalb von 24
Stunden aus dem Schacht einer Untergrundmine gefördert? Dies ist wichtig, da
einige Firmen mit riesigen Ressourcen prahlen und dabei erlaubt der Schacht nur
die Förderung einer geringen Menge Erzes. Eine große Ressource zu haben ist
wichtig und wenn man eine gewaltige Menge an Silber unter Tage hat, aber nur
eine extrem kleine Menge davon an die Oberfläche bringen kann, wird Ihre
Erfolgsrechnung diesen Fakt widerspiegeln und ihr Aktienpreis könnte
durchsacken. Zurück bleiben verwirrte Anleger, wenn sie die Dynamik des
Bergbaus nicht verstehen.
Natürlich könnte ein Minenbetreiber einen anderen Schacht absenken oder andere
Möglichkeiten finden, größere Erzmengen zu fördern, aber dies benötigt große
Kapitalmengen und bedingt in manchen Fällen, dass das eigentliche Projekt
gestoppt wird. Dies könnte den Markt verärgern und der Aktienpreis könnte
darunter leiden, obwohl clevere Investoren eine solche Möglichkeit erkennen
würden. Dies wäre aber nur möglich, nachdem man die Zahlen genauer betrachtet,
um zu sehen, dass die zusätzliche Ausgabe zu einer bedeutenden internen Verzinsung
führt. Mit anderen Worten, die Firmeninhaber (Anteilseigner) würden
profitieren.
Ein anderes Gebiet der Industrie, über das viele berichten, sind
"Äquivalent" Unzen. Dies ist für einen neuen Investor sehr
verwirrend, da die Aussage lauten wird: "100 Millionen
Silberäquivalent". Dies könnte eine Mine sein, in der es 80% Basismetalle
gibt, sie jedoch zur entsprechenden Menge Silber umgerechnet und berichtet
werden. Tatsächlich konvertiert in unserer Tabelle unsere neueste Empfehlung
(Silver Crest) ihr Gold in Silber und wir haben das für Sie hervorgehoben. Dies
soll heißen, dass SilverCrest nur 27 Millionen Unzen Silber hat. Der Rest (43%)
ihrer 48.700.000 Unzen sind das Silberäquivalent von 350.000 Unzen Gold.
Die meisten unserer Leser wissen, dass der Markt Silberfirmen mit hohen Prämien
bewertet. Die meisten Goldproduzenten handeln bei einem KGV von 30 oder sogar
35, wobei ein Silberproduzent sich vielleicht über eine Rate von 50 freuen
kann. Die Werbefachleute und Führungskräfte wissen das, also ändern viele in
der Branche den Firmennamen von Gold zu Silber. In unserer Liste hat dies Orko
vor kurzem getan und die Firma sieht im Vergleich zu den anderen
Explorationsunternehmen vergleichsweise unterbewertet aus.
Silvermex ist eine wahre Hebel-Möglichkeit und steht auf der Liste weit oben.
Die Firma hat vor kurzem eine Optionsübereinkunft mit Silver Standard (NASDAQ:
SSRI) für die ehemals produzierende San Marcial Silver Mine in Mexiko
angekündigt. Dies steigert ihre Silberressource auf fast 25 Millionen Unzen
oder fast 1 Unze Silber pro Aktie. Mit nur 29 Millionen ausstehenden Aktien
offeriert das Unternehmen den besten Hebel in der Liste. Silvermex hat mit 29
Millionen $ die niedrigste Marktkapitalisierung auf der Liste, die ihr eine
MCAP Einschätzung von nur 1,16 $ pro Unze Silber bringt, was 30% in der
Vergleichsgruppe bedeutet.
Bei der manchmal volatilen Natur von Junior-Ressourcen-Aktien sollten
Investoren, die geringes Risiko und hohe Chancen in diesem Sektor suchen,
fortgeschrittene Explorationsunternehmen wie Silvermex in Betracht ziehen, die
vorhandene Ressourcen bieten und mit niedrigen MCAP Bewertungen notieren. Die
vorhandene Ressource bietet die Sicherheit eines unterlegten Vermögenswertes,
während die Aktienstruktur einen maximalen Hebel auf den Preis von Silber und
eine mögliche Ausweitung der bestehenden Ressourcen bietet. Es sollte erwähnt
werden, dass das Management und Insider von Silvermex, inklusive Silver
Standard, über 45% der ausstehenden Aktien besitzen, was, unserer Meinung nach,
die Hebelmöglichkeit vergrößert, da der Anteil an öffentlichen gehaltenen
Aktien so effektiv verringert wird. Fast jede in der Tabelle aufgeführte Firma
(100 Millionen Unzen Silber und darunter) wurde in vorangegangenen Berichten
besprochen, mit Ausnahme von Silver Eagle.
Die Aktien von Explorationsunternehmen steigen fast immer erst in der letzten
Stufe des Branchen-kursanstiegs. Dies bedeutet, dass jetzt die richtige Zeit
ist, um Positionen von neuen Explorationsunternehmen und
Entwicklungsunternehmen aufzubauen und große Gewinne einzustreichen.
Einige Firmenhighlights
Minera Andes ist ein Unternehmen, das wir seit seinen Kindertagen verfolgen.
Minera Andes hat ein Angebot der Macquarie Bank aus Sydney, Australien,
angenommen, um eine Darlehensfazilität von 10 $ Millionen zu gewährleisten. Der
Hauptgrund für diese Kreditnahme liegt in der Bereitstellung weiterer Mittel
zur Kostendeckung für die 49%ige Beteiligung des Unternehmens am San Jose
Silber-Gold-Projekt in Argentinien. Abonnenten können den Research-Bericht in
der Mitgliedersektion auf unserer Webseite nachlesen.
Pitchstone hat, wie in vorangegangenen Berichten erwähnt, hervorragende
Bohrergebnisse auf qualitativer Ebene bekanntgegeben. Aber die Qualität ist
noch unsicher. Der Markt hat dieses Ergebnis entweder übersehen oder ist
schlichtweg stur (wir werfen dem Markt nichts vor) und wartet auf weitere
Ergebnisse. Das Geld ist vorhanden und die Finanzierung hat bei der 3,00 $
Marke stattgefunden, also denken wir nach wie vor, dass ein Kauf nah an der
3,00 $ Marke sicher ist, wenn Sie im Uransektor nicht exponiert sind. Unser
letzter Kauf lag bei knapp über 3,00 $, also sehen Sie sich das an.
Energold ist in der spekulativen Kategorie der beste Performer und wir sehen
zum jetzigen Zeitpunkt keinen Grund, zu verkaufen oder unsere Positionen zu
ändern. Natürlich könnten konservative Investoren ihr erstes Geld herausnehmen
und den Rest laufen lassen, wenn sie denn so gewillt sind. Wir sind der
Ansicht, dass dieses Unternehmen ein ständiger Gewinner sein kann, der bis zum
Ende des Bergbauzylus´ im Portfolio verbleiben kann.
Die Endeavour Mining Capital Corp. hat angekündigt, dass der Aufsichtsrat eine
monatliche Bardividende von 0,015 CDN $ pro Stammaktie vereinbart hat. Dies stellt
eine 80%ige Steigerung der Bardividende von Endeavour auf Jahresebene dar. Das
Unternehmen hat seit 2004 eine halbjährliche Dividende ausgezahlt.
SAMEX ist diesen Monat durch einen Artikel auf der Le Metropole Café Webseite
von Bill Murphy emporgeschossen. Am 17. Oktober 2007 hat Eric Hommelberg einen
Artikel namens "Multimilliarden Kupferpotential bei einem INCA Projekt in
Chile" über SAMEX geschrieben. Eric sagt, dass SAMEX sehr knapp vor einem
entscheidenden Kupferfund stehen könnte: "Bitte verstehen Sie das nicht
falsch, es geht nicht darum, ob SAMEX Kupfer findet, sondern darum, wie viel es
sein wird! Das INCA Kupfer- Projekt hat Kupferoxidaufschlüsse, die man im
ganzen Gebiet sieht."
Niemand in dieser Branche hat eine Kristallkugel und wir müssen, was unsere
Meinungen betrifft, alle einen optimistischen Realismus anwenden. Das
Zielgebiet ist unbekannt, aber Eric geht davon aus, dass eine Milliarde Tonnen
möglich sind, und er und ich denken, dass dies noch eher auf der konservativen
Seite angesiedelt ist. Die Bohrungen sind soweit noch offen, also muss die
wahre Tiefe noch festgestellt werden und somit ist eine bedeutende Entdeckung
nach wie vor möglich. Wir sind an diesem Projekt dran, also beobachten Sie es
genau und lassen Sie ihre Gewinne nicht ins Nichts zurückfallen.
Die Endeavour Mining Capital Corporation bietet eine einzigartige Kombination
aus finanziellem und intellektuellem Kapital, um Unternehmen aufzubauen und
Shareholder Value zu kreieren. Mit unserer Empfehlung dieser Anlage fühlen wir
uns recht wohl und waren gut damit beraten, nach unserem Einstieg keinen Stopp
zu benutzen. Die Anteile wurden mit 16% unter der ursprünglichen Empfehlung
gehandelt und wir wären ausgestiegen, nur um dann den Aufstieg zu beobachten.
Jeder, der zum damaligen Zeitpunkt Anteile erworben hat, sollte heute einen
Gewinn verbuchen. Bis zum Niveau von 10,00 $ zu kaufen, ist für die, die noch
nicht oder verspätet eingestiegen sind, wohl sicher.
Unseren Spitzenreitern geht es momentan ganz gut. Silver Standard (SSRI)
befindet sich auf einem 52-Wochen-Hoch und sobald es über die 40,00 $ Marke
steigt, sollten Momentum-Investoren für neue Käufe sorgen. Goldcorp (GG), auf
die wir schon so viele Male zurückgekommen sind, ist ebenfalls auf einem
52-Wochen-Hoch, liegt jedoch weit unter dem Allzeithoch der letzten zwei Jahre.
Silver Wheaton (SLW) befindet sich ebenfalls auf dem 52-Wochen-Hoch, und obwohl
man argumentieren könnte, dass sein eigenes Metallkonto ähnlich sein könnte,
gibt es wenig Argumente, dass der Markt diese Aktie liebt. Agnico-Eagle (AEM)
sieht hier stark aus, und ist, wie wir vorhin festgestellt haben, immer ein
Führer in den großen Gold-Bullenmärkten. Aber es ist volatiler als die meisten
anderen.
MacMillan Gold war ein Geduldspiel, da es das erste spekulative Unternehmen
war, das vor so vielen Jahren in dem Modellportfolio platziert wurde.
Eigentlich wurde das Unternehmen nicht viel beachtet und die Aktie hat bis vor
kurzem nicht viel gemacht. Durans potentieller Kupferfund hat den Markt in Aufruhr
gebracht und MacMillan hat fünf oder sechs Tage in Folge mehr als eine Million
Aktien pro Tag gehandelt und das trieb den Aktienpreis auf ein Rekordhoch von
1,10 $. Viele neue Investoren strömten in die Aktie und machten sie so
innerhalb weniger Tage bekannt. Wir können hier nur raten, dass Langzeitanleger
einigen Profit mitnehmen können, wir aber halten grundsätzlich unsere Position.
Die Aktie ist auf 0,80 $ zurückgefallen. Aber bei all den ausstehenden
Bohrergebnissen werden wir unsere Anteile wohl behalten. Zum jetzigen Zeitpunkt
ist es schwierig zu sagen, wohin das Unternehmen gehen wird, aber uns gefällt
nach wie vor das Potential. Normalerweise konsolidiert und fällt eine Aktie
nach einem so großen und schnellen Anstieg, wie wir ihn gerade gesehen haben.
Das Unternehmen war von Anfang mit Infos sehr offen. Es gibt keine Pläne, in
Produktion zu gehen. MacMillan (Duran) will lediglich große Projekte finden und
seine Aktionäre reicher machen.
Die Situation in China
Für das Video hier klicken http://www.youtube.com/watch?v=cMcA_yHDfb0&NR=1
China hat 25 Jahre Kupferproduktion gekauft. Hier leben mehr Menschen, die Englisch
als zweite Sprache sprechen als Amerikaner, die es als erste Sprache sprechen
und das Land hat einen Überschuss an Arbeitern von 220 Millionen. Zusätzlich
wird der goldgestützte Yen am wahrscheinlichsten zu der Reservewährung der
Welt. Wir haben das schon vor einigen Jahren in unseren Berichten diskutiert,
als wir einige der wenigen waren, die über China berichteten. Es gibt in China
mehr Millionäre als in Amerika und die Chinesen planen auf lange Sicht,
mindestens 25 Jahre oder länger. Wie auch immer Sie China gegenüber eingestellt
sind, Amerika ist an China gebunden, da große Teile der Infrastruktur durch
US-Unternehmen finanziert wurden, was diesen wiederum höhere Rentabilität
verschaffte.
Die 6. Chinesisch-Internationale Silberkonferenz fand Anfang des Monats in
Chengdu in der Sechzuan Provinz in China statt. Das Silberinstitut hat die
Konferenz gesponsert und ich habe einige Zeit damit verbracht zu analysieren,
was nach außen durchdrang, da ich dieses Jahr nicht anwesend war. Es ist
wichtig zu beachten, dass die wichtigsten Teilnehmer auf dem Silbermarkt,
Edelmetall-Research-Zentren, Untersuchungs- und Entwicklungsinstitute,
Silberhändler, Produzenten, Regierungsstellen und Verbraucher zugegen waren.
China braucht Silber neben allen anderen Rohstoffen, und die, die das wissen,
sind sich dessen sehr wohl bewusst, unabhängig davon, dass die Presse ständig
über Kupfer oder Öl spricht. Was ich sehr interessant fand, war, dass mit den
bevorstehenden Olympischen Spielen der Bedarf an Silbermünzen sehr groß sein
dürfte, glaubt man meinen Quellen beim Silberinstitut. Nicht einmal so sehr von
internationalen Sammlern, sondern eher wohl von den Chinesen selbst. Die
Investorennachfrage nach Silbermünzen hat schon jetzt merklich zugenommen.
Einige Firmenhighlights
Minera Andes ist ein Unternehmen, das wir seit seinen Kindertagen verfolgen.
Minera Andes hat ein Angebot der Macquarie Bank aus Sydney, Australien,
angenommen, um eine Darlehensfazilität von 10 $ Millionen zu gewährleisten. Der
Hauptgrund für diese Kreditnahme liegt in der Bereitstellung weiterer Mittel
zur Kostendeckung für die 49%ige Beteiligung des Unternehmens am San Jose
Silber-Gold-Projekt in Argentinien. Abonnenten können den Research-Bericht in
der Mitgliedersektion auf unserer Webseite nachlesen.
Pitchstone hat, wie in vorangegangenen Berichten erwähnt, hervorragende
Bohrergebnisse auf qualitativer Ebene bekanntgegeben. Aber die Qualität ist
noch unsicher. Der Markt hat dieses Ergebnis entweder übersehen oder ist schlichtweg
stur (wir werfen dem Markt nichts vor) und wartet auf weitere Ergebnisse. Das
Geld ist vorhanden und die Finanzierung hat bei der 3,00 $ Marke stattgefunden,
also denken wir nach wie vor, dass ein Kauf nah an der 3,00 $ Marke sicher ist,
wenn Sie im Uransektor nicht exponiert sind. Unser letzter Kauf lag bei knapp
über 3,00 $, also sehen Sie sich das an.
Energold ist in der spekulativen Kategorie der beste Performer und wir sehen
zum jetzigen Zeitpunkt keinen Grund, zu verkaufen oder unsere Positionen zu
ändern. Natürlich könnten konservative Investoren ihr erstes Geld herausnehmen
und den Rest laufen lassen, wenn sie denn so gewillt sind. Wir sind der
Ansicht, dass dieses Unternehmen ein ständiger Gewinner sein kann, der bis zum
Ende des Bergbauzylus´ im Portfolio verbleiben kann.
Die Endeavour Mining Capital Corp. hat angekündigt, dass der Aufsichtsrat eine
monatliche Bardividende von 0,015 CDN $ pro Stammaktie vereinbart hat. Dies
stellt eine 80%ige Steigerung der Bardividende von Endeavour auf Jahresebene
dar. Das Unternehmen hat seit 2004 eine halbjährliche Dividende ausgezahlt.
SAMEX ist diesen Monat durch einen Artikel auf der Le Metropole Café Webseite
von Bill Murphy emporgeschossen. Am 17. Oktober 2007 hat Eric Hommelberg einen
Artikel namens "Multimilliarden Kupferpotential bei einem INCA Projekt in
Chile" über SAMEX geschrieben. Eric sagt, dass SAMEX sehr knapp vor einem
entscheidenden Kupferfund stehen könnte: "Bitte verstehen Sie das nicht
falsch, es geht nicht darum, ob SAMEX Kupfer findet, sondern darum, wie viel es
sein wird! Das INCA Kupfer- Projekt hat Kupferoxidaufschlüsse, die man im
ganzen Gebiet sieht."
Niemand in dieser Branche hat eine Kristallkugel und wir müssen, was unsere
Meinungen betrifft, alle einen optimistischen Realismus anwenden. Das
Zielgebiet ist unbekannt, aber Eric geht davon aus, dass eine Milliarde Tonnen
möglich sind, und er und ich denken, dass dies noch eher auf der konservativen
Seite angesiedelt ist. Die Bohrungen sind soweit noch offen, also muss die
wahre Tiefe noch festgestellt werden und somit ist eine bedeutende Entdeckung
nach wie vor möglich. Wir sind an diesem Projekt dran, also beobachten Sie es
genau und lassen Sie ihre Gewinne nicht ins Nichts zurückfallen.
Die Endeavour Mining Capital Corporation bietet eine einzigartige Kombination
aus finanziellem und intellektuellem Kapital, um Unternehmen aufzubauen und
Shareholder Value zu kreieren. Mit unserer Empfehlung dieser Anlage fühlen wir
uns recht wohl und waren gut damit beraten, nach unserem Einstieg keinen Stopp
zu benutzen. Die Anteile wurden mit 16% unter der ursprünglichen Empfehlung
gehandelt und wir wären ausgestiegen, nur um dann den Aufstieg zu beobachten.
Jeder, der zum damaligen Zeitpunkt Anteile erworben hat, sollte heute einen Gewinn
verbuchen. Bis zum Niveau von 10,00 $ zu kaufen, ist für die, die noch nicht
oder verspätet eingestiegen sind, wohl sicher.
Unseren Spitzenreitern geht es momentan ganz gut. Silver Standard (SSRI)
befindet sich auf einem 52-Wochen-Hoch und sobald es über die 40,00 $ Marke
steigt, sollten Momentum-Investoren für neue Käufe sorgen. Goldcorp (GG), auf
die wir schon so viele Male zurückgekommen sind, ist ebenfalls auf einem
52-Wochen-Hoch, liegt jedoch weit unter dem Allzeithoch der letzten zwei Jahre.
Silver Wheaton (SLW) befindet sich ebenfalls auf dem 52-Wochen-Hoch, und obwohl
man argumentieren könnte, dass sein eigenes Metallkonto ähnlich sein könnte,
gibt es wenig Argumente, dass der Markt diese Aktie liebt. Agnico-Eagle (AEM)
sieht hier stark aus, und ist, wie wir vorhin festgestellt haben, immer ein
Führer in den großen Gold-Bullenmärkten. Aber es ist volatiler als die meisten
anderen.
MacMillan Gold war ein Geduldspiel, da es das erste spekulative Unternehmen
war, das vor so vielen Jahren in dem Modellportfolio platziert wurde.
Eigentlich wurde das Unternehmen nicht viel beachtet und die Aktie hat bis vor
kurzem nicht viel gemacht. Durans potentieller Kupferfund hat den Markt in
Aufruhr gebracht und MacMillan hat fünf oder sechs Tage in Folge mehr als eine
Million Aktien pro Tag gehandelt und das trieb den Aktienpreis auf ein
Rekordhoch von 1,10 $. Viele neue Investoren strömten in die Aktie und machten
sie so innerhalb weniger Tage bekannt. Wir können hier nur raten, dass
Langzeitanleger einigen Profit mitnehmen können, wir aber halten grundsätzlich
unsere Position. Die Aktie ist auf 0,80 $ zurückgefallen. Aber bei all den
ausstehenden Bohrergebnissen werden wir unsere Anteile wohl behalten. Zum
jetzigen Zeitpunkt ist es schwierig zu sagen, wohin das Unternehmen gehen wird,
aber uns gefällt nach wie vor das Potential. Normalerweise konsolidiert und
fällt eine Aktie nach einem so großen und schnellen Anstieg, wie wir ihn gerade
gesehen haben. Das Unternehmen war von Anfang mit Infos sehr offen. Es gibt
keine Pläne, in Produktion zu gehen. MacMillan (Duran) will lediglich große
Projekte finden und seine Aktionäre reicher machen.
Die
Situation in China
Für das Video hier klicken http://www.youtube.com/watch?v=cMcA_yHDfb0&NR=1
China hat 25 Jahre Kupferproduktion gekauft. Hier leben mehr Menschen, die
Englisch als zweite Sprache sprechen als Amerikaner, die es als erste Sprache
sprechen und das Land hat einen Überschuss an Arbeitern von 220 Millionen.
Zusätzlich wird der goldgestützte Yen am wahrscheinlichsten zu der
Reservewährung der Welt. Wir haben das schon vor einigen Jahren in unseren
Berichten diskutiert, als wir einige der wenigen waren, die über China
berichteten. Es gibt in China mehr Millionäre als in Amerika und die Chinesen
planen auf lange Sicht, mindestens 25 Jahre oder länger. Wie auch immer Sie
China gegenüber eingestellt sind, Amerika ist an China gebunden, da große Teile
der Infrastruktur durch US-Unternehmen finanziert wurden, was diesen wiederum
höhere Rentabilität verschaffte.
Die 6. Chinesisch-Internationale Silberkonferenz fand Anfang des Monats in
Chengdu in der Sechzuan Provinz in China statt. Das Silberinstitut hat die
Konferenz gesponsert und ich habe einige Zeit damit verbracht zu analysieren,
was nach außen durchdrang, da ich dieses Jahr nicht anwesend war. Es ist
wichtig zu beachten, dass die wichtigsten Teilnehmer auf dem Silbermarkt,
Edelmetall-Research-Zentren, Untersuchungs- und Entwicklungsinstitute,
Silberhändler, Produzenten, Regierungsstellen und Verbraucher zugegen waren.
China braucht Silber neben allen anderen Rohstoffen, und die, die das wissen,
sind sich dessen sehr wohl bewusst, unabhängig davon, dass die Presse ständig
über Kupfer oder Öl spricht. Was ich sehr interessant fand, war, dass mit den
bevorstehenden Olympischen Spielen der Bedarf an Silbermünzen sehr groß sein
dürfte, glaubt man meinen Quellen beim Silberinstitut. Nicht einmal so sehr von
internationalen Sammlern, sondern eher wohl von den Chinesen selbst. Die
Investorennachfrage nach Silbermünzen hat schon jetzt merklich zugenommen.
Weitere Beobachtungen:
Eine unvollständige Risiko-/ Gewinneinschätzung:
Zum Abschluss:
Dieses Update soll einen Schnappschuss über die derzeitige
Unternehmenssituation bieten. Wenn sich das Management effektiv und nicht
nachlassend an den vorgegebenen Geschäftsplan hält, könnte der Morgan Report im
Frühling 2008 einen zusammenfassenden Bericht über das Unternehmen, seine
Aktivitäten und sein Potential als mögliche Investition bringen.
Erklärung: David H. Smith hält selbst Anteile an Silver Dragon, erworben
auf dem freien Markt.
Abschlussgedanken
Zur Zeit der Veröffentlichung dieser Ausgabe werde ich in Europa sprechen.
Silber wird mehr und mehr zu einer anerkannten Investitionsleistung. Ich werde
in München, Paris und London sein. Auf dem Forum in München werden 3000
Menschen erwartet; dies wird das größte Publikum sein, vor dem ich je
gesprochen habe.
Diesen Monat haben wir zwei Links zu Videopräsentationen von Don McAlvany
beigefügt. Ich erinnere mich an ein Treffen mit David (Dons Sohn) bei einer Konferenz,
als David vielleicht höchstens 10 Jahre alt war. Don war der erste aus dem
Newsletter-Bereich, der uns ernst nahm und wir führten zusammen ein
Radiointerview. Er hat auch einen Großteil meiner frühen Arbeiten in seinem
Newsletter veröffentlicht, dem McAlvany Inteligence Advisor.
Zu einer anderen Kategorie meines Lebens. Viele haben mich gefragt, wie ich
beim diesjährigen Triathlon abgeschlossen habe. Nun, besser als erwartet, denn
ich habe mich in der Strecke gesteigert und habe zwei olympische Strecken
vollendet. Diese Wettkämpfe bestehen aus einer Schwimmstrecke von einer Meile,
einem 24 Meilen Radrennen und einer 6 Meilen Laufstrecke. Ich habe zum ersten
Mal innerhalb von drei Stunden abgeschlossen und in meiner Altersgruppe ganz
gut mitgehalten. Die Saison war für mich Mitte August vorbei und momentan bin
ich mir nicht sicher, ob ich nächstes Jahr daran teilnehme.
Wir haben ein Webinar gemacht und stellten es unseren zahlenden Abonnenten zur
Verfügung. Die Reaktionen fielen gemischt aus; einige mochten es sehr, andere
wiederum gar nicht. Unsere Gedanken dahinter sind, diesen Service als Prämie zu
leisten, aber wir wollten das System testen und sind offen für konstruktive
Kritik.
Bis nächsten Monat, ich wünsche Ihnen in erster Linie Gesundheit über
Gesundheit und Weisheit über Wissen.
© David Morgan
"Der Morgan Report", 9. Jahrgang, 11. Ausgabe - November 2007
Vermögensverteilung
Top Tier: Diese Sektion ist für "sicheres" Geld gedacht, wo
ein Anleger bis zu 10% seines Geldes für Edelmetalle in jedes Unternehmen
investieren kann. Diversifizieren Sie in diesem Bereich.
Top Gold-Unternehmen: Yamana (AUY), Meridian Gold (MDG). Beide haben
Bedingungen erreicht, die günstig aussehen. Am besten jetzt nicht kaufen,
warten Sie ab. Silberaktien sind zum gegenwärtigen Zeitpunkt ohnehin
attraktiver. Royal Gold hat sich in unserem Modell diesen Monat nicht stark
gezeigt, bleibt aber eine Qualitätsfirma.
Top Silber-Unternehmen: Pan American Silver (PAAS), Silver Wheaton
(SLW), Silvercorp (SVM.TO)
Spekulationen: In dieser Sektion sollten Sie nur Geld anlegen, das Sie
verlieren können. Wir werden Trailing-Stops von 15% vom dem Moment an nutzen,
wo für eine Spekulation in der untenstehenden Liste beginnen. Wenn ein
erwähntes Unternehmen um 15% unter das Niveau bei Erwähnung fällt, werden wir
eine Verkaufsempfehlung aussprechen.
Kurse per 27. Oktober 2007